Qu'est-ce que la DeFi ? 

La finance décentralisée fait référence à l'écosystème d'applications et de services construits sur des blockchains comme Ethereum et Solana. 

La DeFi représente un changement radical par rapport aux systèmes financiers traditionnels vers un modèle dans lequel les services financiers fonctionnent sur la technologie blockchain sans intermédiaires centralisés.

Il s'agit d'une alternative ouverte, sans autorisation, sans confiance et mondiale au système financier actuel, qui est imparfait et étroitement contrôlé par des pouvoirs centralisés. Nous abordons ce sujet plus en détail dans le module 1. 

La DeFi facilite les prêts, les emprunts, les échanges et d'autres activités financières par le biais de contrats intelligents et d'applications décentralisées (dApps). Ce modèle promet une plus grande accessibilité et une plus grande transparence, en offrant des services tels que des protocoles de prêt automatisés, des échanges décentralisés (DEX) et des plateformes de yield farming où les individus ont le contrôle de leurs actifs et de leurs données personnelles.

L’une des meilleures façons de comprendre le potentiel de la DeFi est d’examiner les failles de la finance traditionnelle. Des millions de personnes dans le monde n’ont pas accès à un compte bancaire ou à des services financiers. Les systèmes financiers traditionnels ont accès à vos données personnelles. Ils peuvent bloquer l’accès à vos fonds sans préavis.

La DeFi offre un accès à un système auparavant fermé. La DeFi est ouverte à toute personne disposant d'une connexion Internet. Aucune vérification d'identité n'est nécessaire. Les marchés DeFi sont toujours ouverts et aucune autorité centralisée ne peut bloquer l'accès à vos fonds. 

Qu'est-ce que la finance ? 

Le terme finance désigne la création de monnaie et les investissements. Il recouvre des activités telles que l'emprunt et le prêt, l'investissement, le commerce de titres et la levée de capitaux. 

TradFi ou finance traditionnelle fait référence au système financier traditionnel composé d'une gamme de services et d'institutions financières, notamment des banques, des bourses et des compagnies d'assurance, qui opèrent dans un cadre réglementé et centralisé. 

Ce système s’appuie sur des intermédiaires pour faciliter les transactions, gérer les risques et fournir des services, ce qui entraîne des couches de bureaucratie et des coûts. 

Bien que la DeFi ait joué un rôle déterminant dans le développement de l’économie mondiale, elle limite souvent l’accessibilité et la transparence pour l’utilisateur moyen. La DeFi remet en question ce statu quo en offrant une alternative ouverte à toute personne disposant d’une connexion Internet, réduisant ainsi la dépendance aux intermédiaires traditionnels.

Bourses et marchés boursiers

Un marché boursier est constitué de plusieurs places boursières où sont négociées les actions de sociétés cotées en bourse. Les termes « marché boursier » et « bourse » sont généralement utilisés de manière interchangeable. Les principales places boursières américaines sont le Nasdaq et le New York Stock Exchange. Elles jouent un rôle crucial dans la formation de capital, permettant aux entreprises de lever des fonds pour leur expansion et leur innovation tout en offrant aux investisseurs des opportunités de création de richesse. 

DeFi introduit des concepts tels que les échanges décentralisés, où les échanges peuvent avoir lieu directement entre les participants sans avoir besoin de plateformes centralisées, réduisant ainsi les frais et augmentant l'accessibilité.

Qu’est-ce que la résistance à la censure ?

La résistance à la censure signifie qu'aucun gouvernement, État ou tiers n'a le pouvoir de contrôler qui peut stocker de la valeur ou effectuer des transactions sur un réseau. Elle garantit que les lois régissant le réseau sont décidées à l'avance et ne peuvent pas être modifiées rétroactivement pour répondre à un agenda particulier. 

Les réseaux décentralisés ne sont ni détenus ni gérés par une seule partie ou un seul intermédiaire. Il est donc presque impossible de censurer les transactions. 

Voici un exemple… Le 14 février 2022, pour la première fois dans l’histoire du Canada, le gouvernement a déclaré l’état d’urgence, invoquant des pouvoirs pour dissuader les manifestations politiques. Le gouvernement a utilisé la centralisation pour punir les manifestants en gelant leurs comptes bancaires et leurs polices d’assurance. Ces « pouvoirs d’urgence » ont été utilisés, sans ordonnance du tribunal, contre des personnes qui n’avaient été accusées d’aucun crime. Ces événements servent à souligner l’extrême importance de la décentralisation et de la résistance à la censure. 

Le point sous-jacent : les gouvernements peuvent utiliser des pouvoirs « d’urgence » pour bloquer l’accès aux fonds des particuliers détenus sur des comptes bancaires et auprès des fournisseurs centralisés de cryptomonnaie.

À l'époque, on avait demandé au PDG de la bourse Kraken, Jesse Powell, si la bourse serait obligée de se conformer à un ordre de la police de suspendre l'accès aux actifs sans procédure judiciaire, il avait répondu sur Twitter :

« Oui à 100 %, cela s'est produit/arrivera et oui à 100 %, nous serons obligés de nous y conformer. Si cela vous inquiète, ne gardez pas vos fonds auprès d'un dépositaire centralisé/réglementé. Nous ne pouvons pas vous protéger. Retirez vos pièces/argent liquide et négociez uniquement en P2P. »

Il faut noter que les services financiers décentralisés ne sont bien sûr pas non plus sans risque. 

Le pouvoir de la décentralisation

La véritable puissance de la DeFi réside dans le cadre modulaire sur lequel elle repose, appelé « money-Legos ». Différents protocoles peuvent s'appuyer les uns sur les autres pour créer des produits et des services auparavant impossibles. À mesure que les protocoles proposeront de nouvelles façons de travailler et de construire ensemble, nous verrons de nouvelles utilisations et collaborations. 

Les avantages d'un accès aux talents internationaux, avec des coûts réduits, des délais et des obstacles à la collaboration, ne peuvent être sous-estimés. Combinez cela avec la propriété communautaire et le partage des revenus, et vous obtenez une toute nouvelle façon de conceptualiser le fonctionnement des entreprises, des produits et des services. 

Il reste encore du travail à faire avant que cet avenir puisse devenir réalité. Cependant, les opportunités d’innovation dans la DeFi sont énormes. 

Échanges décentralisés

Une plateforme d'échange décentralisée de crypto-monnaies (DEX) est une plateforme sur laquelle les transactions se font « peer-to-peer » (directement entre les traders de crypto-monnaies) sans avoir recours à un intermédiaire, comme une banque ou un courtier. Sur une plateforme d'échange décentralisée, vous ne renoncez jamais au contrôle de vos actifs.

Sur les échanges décentralisés, il n'y a aucune protection pour l'utilisateur. Cependant, comme il n'y a pas d'intermédiaire centralisé, il n'y a pas non plus de censure ou d'interdiction.

Même dans le domaine des crypto-monnaies, tous les services financiers ne sont pas décentralisés. Dans la finance centralisée ou CeFi, tous les ordres de trading de crypto-monnaies sont gérés par une bourse centrale (un intermédiaire). Les plateformes CeFi offrent des rampes d'entrée et de sortie de monnaie fiduciaire plus accessibles que les plateformes décentralisées, qui confient la responsabilité de l'auto-conservation à l'utilisateur. 

Le CeFi peut être plus pratique que de gérer vous-même votre investissement DeFi. Cependant, si vous stockez vos crypto-monnaies sur une plateforme d'échange centralisée, vous n'avez PAS le contrôle total de vos fonds. 

Garder vos actifs dans votre propre portefeuille et utiliser les DEX revient à détenir vous-même les jetons et à utiliser de l'argent liquide. Si votre argent est volé, vous êtes seul, mais au moins personne n'est en possession de votre argent et il est à votre disposition.

Certains utilisateurs peuvent préférer utiliser des plateformes décentralisées comme Sushiswap plutôt qu'un échange centralisé (comme Binance ou Coinbase) en raison de la combinaison du contrôle et de la garde complets de leurs jetons, de l'anonymat et de la possibilité d'acheter et d'échanger des jetons qui ne sont pas disponibles sur les échanges centralisés.

Apprenez-en davantage à ce sujet dans le module 10 : Sécurité et utilisation. 

Dérivés en crypto

Les produits dérivés sont des instruments financiers complexes dont la valeur est dérivée d'un actif sous-jacent. Sur les marchés traditionnels, ils sont utilisés pour couvrir les risques ou spéculer sur les mouvements de prix futurs. Par exemple, le pétrole brut est une matière première et l'actif sous-jacent. Les contrats à terme sur le pétrole brut sont des contrats financiers dont la valeur découle de l'actif sous-jacent (le pétrole brut) que les gens négocient. Vous ne pouvez pas facilement négocier le pétrole lui-même, mais vous pouvez négocier ses dérivés. 

Les produits dérivés sont basés sur le prix futur de l'actif. Les traders les utilisent pour spéculer ou pour se protéger contre les risques. Pensez-y de cette façon : si vous voulez spéculer sur la hausse du prix du pétrole dans un an, vous pouvez acheter un produit dérivé. Cela signifie que vous n'avez pas besoin d'acheter un pétrolier pour le stocker. C'est beaucoup plus simple.

La DeFi intègre ce concept dans l'espace blockchain, permettant la création de marchés de produits dérivés décentralisés. Cela démocratise non seulement l'accès à des instruments financiers complexes, mais introduit également des innovations telles que les teneurs de marché automatisés (AMM) et les oracles décentralisés, améliorant la liquidité et la découverte des prix.

Les produits dérivés sont un terme générique, mais il existe deux principaux types de crypto-monnaies. Un contrat à terme est l'obligation d'acheter un actif sous-jacent, par exemple l'ETH, à un moment donné dans le futur, à un prix défini. Un contrat d'option est similaire. Il s'agit du droit d'acheter ou de vendre un actif à un moment donné dans le futur, à un prix défini. Cependant, le titulaire n'est pas obligé de le faire.

Les contrats à terme eux-mêmes ne sont pas tellement utilisés dans le domaine des crypto-monnaies. Les contrats à terme perpétuels sont de loin le produit dérivé le plus populaire dans le domaine des crypto-monnaies. C'est ce que vous voyez proposé sur de nombreuses bourses de crypto-monnaies. 

Un contrat à terme est un accord d'achat d'un actif (comme le Bitcoin ) à une date donnée dans le futur. Un contrat à terme définit le montant de l'actif qui sera acheté, le prix qui sera payé et la date de règlement. À la date de règlement, le détenteur du contrat à terme est obligé d'acheter l'actif au prix convenu précédemment. 

Contrairement aux contrats à terme traditionnels, dont la durée de vie est limitée, les contrats à terme perpétuels n'ont pas de date d'expiration. Ils sont réglés en espèces, ce qui signifie qu'il n'est pas nécessaire de transférer vos actifs lors du règlement.

La couverture (le processus de minimisation ou de compensation des risques) est un élément clé des marchés financiers. Prenons un exemple simple, non financier, celui d'un agriculteur. Il ne peut pas prévoir le prix des céréales dans un an, mais ses marges bénéficiaires sont serrées. Pour contrer ce problème, il pourrait vendre un contrat à terme. Cela donnerait à l'acheteur l'obligation d'acheter ses céréales dans un an à un prix déterminé maintenant. 

Auparavant, ces stratégies de trading étaient réservées aux riches et aux puissants. Avec la crypto-monnaie, elles deviennent accessibles à tous. Notez que les produits dérivés ne sont bien sûr pas sans risque.

Liquidité dans la DeFi

La liquidité est un concept fondamental dans la finance traditionnelle et décentralisée. Elle représente la facilité avec laquelle un actif peut être converti en espèces ou en un autre actif sans affecter de manière significative son prix de marché. Une liquidité élevée implique que les transactions peuvent être exécutées rapidement et avec un impact minimal sur le prix, ce qui rend un actif plus attrayant pour l'achat et la vente.

Dans la finance traditionnelle, les marchés monétaires jouent un rôle crucial dans la facilitation de la liquidité. C'est sur ces marchés que se font les prêts et les emprunts à court terme, agissant comme un mécanisme de gestion de la liquidité au sein du système financier. Les marchés monétaires sont généralement centralisés et s'appuient sur des institutions comme les banques pour assurer la médiation des transactions entre emprunteurs et prêteurs.

La DeFi transforme ce paysage en exploitant la technologie blockchain et les contrats intelligents pour décentraliser les marchés monétaires. Dans la DeFi, la liquidité n’est contrôlée par aucune entité unique, ce qui améliore la transparence et réduit le risque d’interférence dans les conditions de transaction. Cette décentralisation démocratise l’accès aux prêts et aux emprunts, remettant en question les barrières traditionnelles à l’obtention de crédit.

Les carnets d'ordres sont un mécanisme utilisé à la fois dans les bourses centralisées comme Binance et dans les bourses décentralisées comme dYdX, pour faciliter les échanges. Ils enregistrent les ordres d'achat et de vente, en les faisant correspondre en fonction du prix et de la quantité. Les teneurs de marché, entités qui fournissent de la liquidité en étant toujours prêtes à acheter ou à vendre, jouent un rôle important dans le maintien de la liquidité du carnet d'ordres. Dans les CEX, le modèle de carnet d'ordres exige que les acheteurs et les vendeurs s'entendent sur un prix pour qu'une transaction ait lieu.

La DeFi présente les Automated Market Makers (AMM) comme une solution innovante pour fournir de la liquidité sur la chaîne sans avoir recours à des carnets d'ordres ou à des intermédiaires traditionnels. Les AMM fonctionnent via des contrats intelligents, créant des marchés pour n'importe quelle paire de jetons. Les pools de liquidité, des collections de jetons verrouillés dans un contrat intelligent, sous-tendent les AMM. Les participants, ou fournisseurs de liquidité, contribuent à ces pools en échange de récompenses sous forme de frais de transaction, en fonction de leur part du pool.

Les DEX comme Uniswap illustrent l'utilisation des AMM dans la DeFi. Uniswap utilise des pools de liquidité pour faciliter l'échange de jetons, en utilisant une formule simple pour maintenir l'équilibre des prix en fonction de l'offre et de la demande au sein du pool. Ce système permet l'échange décentralisé d'actifs, améliorant ainsi l'accessibilité et l'efficacité des échanges.

Tokenisation des actifs du monde réel (RWA)

La tokenisation est le processus de conversion des droits sur un actif en un jeton numérique sur une blockchain. Ce processus peut s'appliquer à divers actifs du monde réel (RWA) tels que l'immobilier, l'art et les matières premières. 

La tokenisation RWA présente une opportunité significative dans le domaine de la DeFi en élargissant l'univers des actifs disponibles sur les réseaux blockchain. Elle permet la propriété fractionnée, améliore la liquidité et ouvre de nouvelles opportunités d'investissement à un public mondial. De plus, la tokenisation peut rationaliser les processus et réduire les coûts associés à l'achat, à la vente et à la gestion des actifs.

Exemples de protocoles DeFi

dYdX est une plateforme d'échange décentralisée qui se concentre sur le trading de produits dérivés. C'est l'une des plus grandes plateformes d'échange au monde et elle est en concurrence directe avec des sociétés comme Binance. Le trading de produits dérivés était autrefois réservé aux riches et aux puissants. Avec des plateformes comme dYdX, il devient accessible à tous.

Uniswap est un échange décentralisé. Il permet à quiconque d'échanger des jetons Ethereum de manière privée sans avoir à faire confiance à un tiers. C'était l'une des premières applications DeFi à gagner du terrain sur Ethereum.

Aave est un système de prêt et d'emprunt décentralisé. Il permet aux utilisateurs d'emprunter, de prêter et de gagner des intérêts sur la crypto, sans intermédiaire. C'est comme une banque traditionnelle, sans avoir besoin de faire confiance à un intermédiaire pour gérer vos fonds. 

Premia est un protocole d'options financières décentralisé. Il permet aux utilisateurs de fournir des liquidités ou d'acheter et de vendre des options à partir d'un pool de liquidités. Les plateformes DeFi comme Premia permettent à des choses auparavant impossibles de devenir possibles. Il permet aux utilisateurs de bénéficier des rendements de la vente d'options, simplement en déposant leurs actifs dans un pool. C'est le Robinhood (une plateforme centralisée d'investissement et de trading) de la DeFi. 

La DeFi a le potentiel de démocratiser la finance, en offrant une plus grande transparence, une plus grande accessibilité et un meilleur contrôle des actifs personnels. Et ce n'est qu'un début.